SÃO PAULO - Por vezes, quem aplica em fundos de investimentos encontra dificuldades em avaliar a rentabilidade relativa de suas aplicações. No caso dos fundos DI, uma boa maneira de ver o quanto a aplicação está rendendo é comparando sua performance com o CDI (Certificado de Depósito Interfinanceiro).
A tabela abaixo expressa a média de dados referentes a fundos DI dos cinco administradores que, ao final de agosto, concentravam a maior parcela de mercado: Itaú, Bradesco, Banco do Brasil, HSBC e Santander. Ao final do oitavo mês do ano, 68,3% do PL destes fundos (na época R$ 169,335 bilhões) era administrada por estas cinco instituições.
| Perfil do Investidor | Investimento Inicial* | Rent. 2007* | Rent./CDI* | Taxa Adm.* |
| Pequeno Porte | R$ 330,00 | 5,79% | 64,58% | 4,20% |
| Médio Porte | R$ 17.000,00 | 7,29% | 81,38% | 2,40% |
| Grande Porte | R$ 146.000,00 | 8,38% | 93,49% | 1,09% |
*Média dos dados apresentados por Itaú, Bradesco, BB, HSBC e Santander Para os familiarizados com a indústria de fundos, não surpreende a afirmação de que, quanto menor for o valor aplicado, menor será a rentabilidade em relação ao CDI. Enquanto o pequeno investidor tem, em 2007, rentabilidade acumulada de 64,58% do CDI, para o grande investidor esta relação supera 93%.
Outro fenômeno conhecido pelos investidores é a relação inversa entre montante aplicado e a taxa de administração cobrada pelo fundo.
Cabe ainda destacar que esta rentabilidade média já desconta a incidência de taxa administrativa. Porém, para o investidor saber o real valor de seus rendimentos (rentabilidade líquida), há de se descontar o IR (Imposto de Renda) incidente sobre o fundo.
Os melhores e os piores entre os maiores Avaliando de perto os números destes cinco administradores para o pequeno, médio e grande investidor, algumas observações merecem ser feitas. Em todos os casos, para administradores que ofereciam mais de um fundo com a mesma faixa de investimento inicial, foi considerado aquele com maior patrimônio líquido. Vale também mencionar que os números se referem ao dia 8 de outubro, data em que o CDI acumulado de 2007 era 8,96%.
| Pequeno Investidor |
| Administrador | Investimento Inicial | Rent. 2007 | Rent./CDI | Taxa Adm. |
| Itaú | R$ 300,00 | 5,80% | 64,73% | 4,00% |
| Bradesco | R$ 100,00 | 5,67% | 63,28% | 4,50% |
| BB | R$ 200,00 | 5,42% | 60,50% | 4,50% |
| HSBC | R$ 50,00 | 6,87% | 76,67% | 3,00% |
| Santander | R$ 1.000,00 | 5,17% | 57,70% | 5,00% |
Pode-se observar que o Santander, que cobra a maior taxa administrativa, apresenta a menor rentabilidade acumulada no ano e, logo, a menor relação rentabilidade/CDI. O inverso também é verdadeiro: o HSBC tem a menor tarifa e o maior ganho acumulado.
| Médio Investidor |
| Administrador | Investimento Inicial | Rent. 2007 | Rent./CDI | Taxa Adm. |
| Itaú | R$ 30.000,00 | 9,74% | 108,71% | 2,50% |
| Bradesco | R$ 10.000,00 | 7,31% | 81,59% | 2,50% |
| BB | R$ 10.000,00 | 7,22% | 80,55% | 2,50% |
| HSBC | R$ 10.000,00 | 7,72% | 86,16% | 2,00% |
| Santander | R$ 25.000,00 | 7,18% | 80,13% | 2,50% |
No caso dos fundos DI destinados ao médio investidor, quatro destes cinco administradores cobram a mesma taxa de administração. O HSBC, único a cobrar tarifa diferente - e mais baixa - não apresenta o maior ganho, que fica com o fundo do Itaú.
| Grande Investidor |
| Administrador | Investimento Inicial | Rent. 2007 | Rent./CDI | Taxa Adm. |
| Itaú | R$ 80.000,00 | 10,50% | 117,19% | 1,80% |
| Bradesco | R$ 200.000,00 | 8,56% | 95,54% | 1,00% |
| BB | R$ 50.000,00 | 8,49% | 94,70% | 1,00% |
| HSBC | R$ 300.000,00 | 8,86% | 98,88% | 0,65% |
| Santander | R$ 100.000,00 | 8,39% | 93,64% | 1,0% |
Para os fundos de maior aplicação inicial, surpreende o fato de que o gestor que cobra a maior taxa administrativa - o Itaú - apresenta a maior rentabilidade. Nos fundos DI destinados ao médio e ao grande investidor, este administrador supera os ganhos do CDI.
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