As ações da PetroRio (PRIO3) vêm chamando a atenção por acumular ganhos acima dos 54% na B3 nos últimos 12 meses. Só em 2022, as ações já subiram 16,9%, enquanto o Ibovespa teve alta de 6,8% (dados de 8/2).

A PetroRio é o destaque da semana para Sandra Peres, analista CNPI, especialista em ações do PagBank. Segundo ela, um dos fatores que vêm favorecendo as ações da PetroRio -e de grande parte das empresas petroleiras no Brasil- é a valorização de mais de 70% do petróleo tipo Brent, usado como referência internacional de preço da commodity, saindo de US$ 51,34 o barril, no final de 2020, para US$ 91,31.

"O preço do barril de petróleo atingiu, neste ano, o valor mais alto em sete anos. Tensões geopolíticas, envolvendo Rússia, Ucrânia e Cazaquistão e, mais recentemente, Arábia Saudita e Iêmen, além da demanda robusta e sobrecarga logística, aquecem a demanda e a cotação da commodity", afirma Sandra Peres.

Saiba mais sobre a PetroRio

A PetroRio é uma empresa brasileira com foco em produção de petróleo e gás, especializada na gestão eficiente de reservatórios e no desenvolvimento de campos maduros. Desde 2008, a companhia é a maior petroleira privada do Brasil.

A PetroRio tem atuação em três bacias espalhadas pelo litoral do Sudeste, mais o estado da Bahia: Campo de Polvo e Campo de Frade (na Bacia de Campos/RJ) e Campo de Manati (Camaru Almada/BA). A companhia vem investindo, também, no campo Wahoo, bloco exploratório no pré-sal da Bacia de Campos. A PetroRio possui 64,3% de participação no consórcio de Wahoo. Sua sócia, a IBV Brasil, tem o restante da participação.

Entenda a seguir, em detalhe, as oportunidades e os cuidados, quando quiser investir nas ações da PetroRio, segundo Sandra Peres.

Um dos principais pontos é a elevação no preço do barril do petróleo. Além disso, a companhia tem apresentado o menor custo de extração de petróleo (lifting cost, em inglês), em comparação com todos seus concorrentes.

A empresa chegou a um lifting cost de US$ 12,3 por barril no encerramento do terceiro trimestre de 2021, bem abaixo dos US$ 44 apresentados em 2018. "Destacamos que um menor custo de extração é de suma importância para que a companhia consiga ter uma maior proteção contra a volatilidade do Brent", explica a analista.

"Acreditamos que a companhia continuará reduzindo o seu custo de operação com seus investimentos na conexão dos campos (tieback, em inglês) entre Polvo e Tubarão Martelo."

No longo prazo, outros fatores se mostram favoráveis à companhia, como o seu potencial de expansão, por meio da participação no campo de Wahoo, adquirido recentemente, diz Sandra.

Além disso, possíveis fusões e aquisições podem fortalecer a empresa, principalmente a aquisição de parte dos campos de Albacora e/ou Albacora Leste da Petrobras (PETR4), na Bacia de Campos/RJ, que está em fase de negociação.

Só para ter uma ideia da dimensão dessa operação, atualmente, segundo o último dado apresentado pela PetroRio (9/2), a produção ficou em torno de 34,8 mil barris de petróleo por dia (boepd).

Enquanto isso, Albacora e Albacora Leste produzem 75 mil boepd. Entretanto, não será toda essa produção destinada à PetroRio, já que a companhia participou de um consórcio com o grupo espanhol Cobra, grupo esse que conta com 30% de participação.

Pontos a favor:

• Revitalização do Campo de Frade (Bacia de Campos/RJ).
• Desenvolvimento de Wahoo e do projeto de interligação de Frade e Wahoo.
• Baixo custo de extração em comparação com concorrentes.
• Baixa alavancagem.
• Preço do barril do petróleo em níveis elevados.
• Empresa privada, sem intervenções governamentais.

Pontos contra:

• Eventual suspensão das atividades inerentes ao desenvolvimento do projeto Wahoo.
• Eventual não concretização da compra dos campos de Albacora e/ou Albacora Leste (Bacia de Campos/RJ) da Petrobras.
• Se houver queda forte na cotação do petróleo.

Segundo Sandra Peres, a ação da PetroRio pode ser uma boa oportunidade de compra, pois está relativamente barata. Veja os números abaixo:

• Preço/lucro: a empresa está com um múltiplo P/L de 17,88 vezes, bem abaixo da média histórica dos últimos 3 anos, de 22,23. O P/L mostra a relação entre preço da ação e lucro da empresa. Quanto mais alto for, mais cara está a ação.
• EV/Ebitda (valor da empresa em relação à geração de caixa): está em 7,56 vezes, também abaixo da média dos últimos 3 anos, de 8,4 vezes.
• Margem líquida (é a porcentagem de lucro em relação à receita total da empresa): a ação está sendo negociada com uma margem de 33,65%, bem acima da sua média histórica de 29,49% dos últimos três anos, mostrando que a companhia vem apresentando melhorias operacionais.
• Fluxo de caixa descontado (determina o valor da empresa com base no dinheiro que ela pode gerar no futuro): a ação está com um preço estimado para o papel em R$ 29,70 para os últimos 12 meses, com um potencial de valorização de 20%, levando em consideração o preço de fechamento em 8/2.

As ações da PetroRio (PRIO3) são indicadas para o investidor que tenha visão de longo prazo, já que a empresa tem como foco o crescimento, via aquisições, afirma Sandra.

Quais são as perspectivas para a ação no médio e longo prazo?

Veja os comentários da analista sobre o que esperar da ação:

Acreditamos que as ações da PetroRio continuarão tendo um bom desempenho, dada a perspectiva de crescimento em seu lucro no curto prazo, impulsionado pela alta nos preços do petróleo e por benefícios de participações adquiridas recentemente.

Além disso, por conta da natureza de sua operação com campos maduros, o seu lifting cost é bem mais baixo em relação às suas concorrentes, até menor se comparado com a Petrobras..

Outro fator seria a falta do risco político, já que a companhia não tem o governo como seu maior acionista. Com isso, não tem interferências em seus preços, utilizando, portanto, a cotação lastreada pelo preço do barril do petróleo internacional.

No longo prazo, a sua baixa alavancagem, estando com um índice de dívida líquida / Ebitda em -0,6 vez. Esse indicador mostra o nível de endividamento da empresa e em quanto tempo a empresa demoraria para pagar a sua dívida líquida com a própria geração de caixa. A situação deixa a companhia confortável para promover futuros investimentos na melhoria de seus campos.

Sem esquecer do aumento em sua produção após a efetivação da aquisição de parte dos campos de Albacora e/ou Albacora Leste da Petrobras (PETR4).

Rodrigo Paz, analista técnico (CNPI-T) do PagBank, explica que, de acordo com o gráfico acima, a ação da PetroRio vem numa formação em "V", e está neste momento dentro de um canal de alta, considerando o gráfico mensal.

Segundo ele, há um movimento de alta nos últimos anos, desde 2016, quando atingiu o valor mais baixo. Vem fazendo movimento de correção, o que é saudável e normal no mercado e com bom sinal.

No último mês, houve forte volume comprador, o que contribui para a continuação do movimento de alta, de acordo com o analista.

No gráfico, a linha nos R$ 26,91 é uma importante resistência. Se o preço passar disso, abre uma oportunidade de investir na ação, principalmente se o rompimento acontecer com aumento de volume comprador.

Rodrigo Paz diz que o primeiro alvo de preço fica nos R$ 32, e o segundo na região de R$ 48. Chegando a esses valores, pode ser o momento para vender e embolsar o lucro.

Atenção às quedas. Se ficar abaixo de R$ 19,07 e, depois, de R$ 16,01, pode abrir espaço para recuos mais fortes, segundo o analista.