O destaque da semana na newsletter A Companhia é a Randon, que produz soluções em equipamentos, sistemas automotivos e serviços para o transporte, escolhida por Renato Cesar Chanes, analista da Ágora Investimentos.

O especialista lembra que, além de atuar no setor de implementos rodoviários, o grupo tem empresas que integram a cadeia automobilística e outros segmentos, como uma administradora de consórcios e um banco.

No terceiro trimestre, a Randon obteve lucro líquido de R$ 147,7 milhões, com queda de 49% frente a igual período de 2021.

Após recuarem 29% em 2021, as ações preferenciais da Randon (RAPT4) registram perda de 8,8% neste ano, até 10 de novembro, conforme informações do TradeMap, hub independente do mercado financeiro.

Saiba mais sobre a Randon

Criado há mais de 70 anos, o Grupo Randon é o maior fabricante de reboques e semirreboques da América Latina.

A partir da sede em Caxias do Sul (RS) e de unidades espalhadas pelo Brasil e no exterior, produz ainda carrocerias e vagões ferroviários, além de oferecer soluções em equipamentos, sistemas automotivos e serviços para o transporte.

Com vendas para mais de 70 países, é a principal exportadora brasileira do segmento de implementos.

De acordo com Chanes, a escolha da empresa considera um cenário em que a Randon mantém sua participação de 30% a 40% no mercado nacional de implementos e se beneficia da recuperação das vendas de vagões - em razão de novos investimentos ferroviários e da previsão de uma nova safra recorde.

O especialista destaca também o efeito limitado de pré-compra dos produtos da empresa visto ao longo deste ano. Segundo ele, isso deve resultar em boa demanda em 2023, após a adesão completa da indústria nacional de caminhões ao sistema Euro-6, um conjunto de normas que prevê redução no nível de emissões de poluentes para motores a diesel.

Por fim, acredita que a participação direta da Randon na Nione, uma empresa de nanotecnologia, pode agregar valor ao longo do tempo. Tal companhia desenvolve, produz e comercializa soluções utilizando nanopartículas de nióbio, titânio e outros elementos, para os mais diversos segmentos industriais.

Pontos a favor

• Novas linhas de crédito para o setor oriundas do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social);
• Renovação da frota nacional de caminhões com a adoção do Euro 6 (padrão de emissão de poluentes);
• Ganho de valor derivado da Nione, empresa de nanotecnologia do grupo.

Pontos contra

• Aumento de custos com matéria prima, principalmente aço;
• Desaceleração mais acentuada da atividade econômica;
• Acirramento da concorrência - embora a Randon seja líder em participação de mercado e "top of mind" (com maior lembrança de marca entre os consumidores) no segmento.

A Ágora avalia que as ações preferenciais da Randon (RAPT4) estão bastante descontadas atualmente, por isso a recomendação é de compra.

A análise está baseada nos seguintes indicadores:

Preço-alvo: a instituição projeta um valor de R$ 17 para a ação da companhia até o fim de 2023. Como o papel fechou cotado a R$ 9,38 em 10 de novembro, a interpretação é de que existe um potencial de ganho, de 81%.

O cálculo indica o valor que o analista considera que a ação vai atingir em determinado tempo. É um importante referencial, mas não o único, usado para determinar a recomendação para os papéis de uma companhia, que pode ser de compra, venda ou neutra (nem comprar, nem vender).

EV/Ebitda: está ao redor 6 vezes, nas projeções para 2023 e 2024, patamar bem abaixo da média história, de 8,5 vezes. O índice aponta o valor da empresa em relação à geração de caixa. Quanto menor, melhor.

Chanes afirma que a companhia é uma opção interessante para os investidores que procuram exposição ao setor de bens de capital no Brasil.

Quais são as perspectivas no médio e longo prazo?

O analista lembra que, no fim do primeiro semestre, a companhia atingiu 51% e 53% das projeções médias de receita e Ebitda, respectivamente, para 2022. "Isso é ainda mais notável quando lembramos da escassez de semicondutores."

Ao longo dos próximos anos, Chanes acredita também que há muito valor ainda a ser capturado pela Randon com a controlada Nione. Por meio da nanotecnologia, a empresa consegue potencializar as propriedades físico-químicas de materiais, melhorando a performance e revolucionando produtos tradicionais.

A novidade permite criar soluções que poderão ser aplicadas, por exemplo, em carros; estruturas de edifícios e pontes; turbinas de avião; aparelhos de ressonância magnética; sondas espaciais; tubulações de gás; componentes eletrônicos; e baterias.

As ações preferenciais da Randon (RAPT4) apresentam uma tendência neutra para médio prazo, conforme avaliação de Ernani Teixeira Reis Junior, analista gráfico da Ágora. Atualmente, a região mais propícia à compra dos papéis está situada em R$ 8,92 e a de venda, em R$ 11,70, diz o especialista.

Ele chama atenção para a possível retomada da alta dos preços após confirmada a renovação da máxima recente indicada aos R$ 10,45.

No sentido oposto, porém, se as ações recuarem abaixo da região compradora dos R$ 8,92, a indicação é de uma nova tendência de baixa, podendo derrubar o preço para valores próximos a R$ 7,92.

Considerando o fechamento de 10 de novembro, a R$ 9,38, a hipótese de um avanço até R$ 11,70 representaria ganho de 24,7%. Na direção contrária, se a cotação for para R$ 8,92, a perda ficaria em aproximadamente 5%.