Nesta semana, o destaque na newsletter A Companhia é a Vibra Energia, escolhida por Matheus Jaconeli e Bruna Sene, analistas da Nova Futura Investimentos.

A empresa, antiga BR Distribuidora, foi privatizada no ano passado, reposicionando-se no mercado como um grupo de energia, e não só de combustíveis.

No mês passado, a companhia divulgou um lucro líquido de R$ 707 milhões relativo ao segundo trimestre, com alta de 85% frente a igual período de 2021. A receita líquida atingiu R$ 47,2 bilhões, volume 62,5% maior no comparativo anual.

Neste ano, as ações da Vibra Energia (VBBR3) acumulam perda de 14%, até 8 de setembro, segundo informações do TradeMap, hub independente do mercado financeiro.

"Há bastante espaço para a recuperação dos papéis", diz Jaconeli. No ano passado, os papéis subiram 5,6%.

Saiba mais sobre a Vibra Energia

Com 50 anos de experiência, a companhia é líder no mercado de distribuição de combustíveis e lubrificantes no país, em volume de vendas.

A empresa mantém, por meio de um contrato de licenciamento, a bandeira Petrobras em sua rede de quase 8.000 postos espalhados pelo Brasil. Possui também as lojas de conveniência BR Mania e os centros automotivos Lubrax+.

Em seu site de relações com investidores, a Vibra afirma que irá privilegiar a transição rumo a fontes energéticas mais limpas e renováveis.

Jaconeli destaca que a companhia é a mais bem posicionada para o cenário de queda nos preços dos combustíveis — o que é positivo pelo lado da oferta, uma vez que seus custos diminuem.

"Além de sua participação e diversificação de mercado, a Vibra possui uma grande estrutura para apoiar a demanda, em um momento em que a economia brasileira começa a melhorar, por mais que a taxa de crescimento esperada para o ano que vem seja baixa"
Matheus Jaconeli , analista da Nova Futura Investimentos

Ele lembra que, no início de setembro, o Boletim Focus do Banco Central apontou expectativa de aumento de 0,47% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2023, ante previsão de 0,37% no levantamento anterior.

Pontos a favor

• Bom posicionamento no mercado de distribuição de combustíveis, podendo se beneficiar da queda de preços;
• Opção de o investidor aproveitar o crescimento da economia brasileira sem se expor a setores mais arriscados.

Pontos contra

• Eventual nova escalada dos preços do petróleo, tendo em vista que a entidade que reúne os países exportadores (Opep) não planeja aumentar a oferta da commodity;
• Manutenção do conflito entre Rússia e Ucrânia pode manter os preços dos combustíveis elevados no Brasil, mesmo havendo espaço, internamente, para novas reduções;
• Piora nas perspectivas em relação à atividade econômica do país em 2023.

Conforme os analistas da Nova Futura, os papéis da Vibra Energia (VBBR3) representam uma oportunidade de investimento. A avaliação é feita com base nos seguintes indicadores:

Preço/lucro: as ações são negociadas atualmente a um P/L de 8,13 vezes, abaixo da média dos últimos cinco anos, de 10,13 vezes. O índice mostra a relação entre o preço do papel em Bolsa e o lucro da companhia. Quanto maior, mais cara está a ação.

EV/Ebitda: está em 8,09 vezes - também inferior à média de cinco anos, que fica em 11,79 vezes. O índice aponta o valor da empresa em relação à geração de caixa. Quanto menor, melhor.

Preço/valor patrimonial: os papéis da empresa têm sido negociados a 1,65 vez seu valor patrimonial, ante uma média de 2,58 vezes, também de cinco anos.

O P/VPA é obtido a partir da divisão do preço da ação pelo seu valor patrimonial e indica o quanto o investidor está disposto a pagar pelo patrimônio líquido da companhia.

Jaconeli recomenda os papéis da Vibra para quem busca uma empresa com grande potencial de evolução, considerando o cenário atual.

Segundo ele, a ação permite aproveitar o crescimento econômico deste ano sem que o investidor fique tão exposto à volatilidade de setores mais sensíveis, como aviação, por exemplo.

Quais são as perspectivas no médio e longo prazo?

O especialista diz que o horizonte de médio prazo é favorável à companhia.

"A melhora do desempenho da economia brasileira sendo expressa por dados de expectativa do consumo e dos serviços faz com que a demanda seja positiva para a empresa"
Matheus Jaconeli

No longo prazo, porém, é preciso considerar o risco ligado à perspectiva de crescimento econômico menor. "Todavia, a margem para a queda nos preços do petróleo, caso exista desgaste da guerra entre Rússia e Ucrânia, poderá ser um fator amortecedor."

A analista Bruna Sene, da Nova Futura, destaca que as ações da Vibra Energia (VBBR3) estão em um bom ponto para compra, tendo em vista o movimento gráfico.

Ela afirma que, se o papel superar a cotação de R$ 19,30, pode apresentar novas valorizações, inicialmente até R$ 20,65, podendo alcançar o patamar de R$ 23 ou mais.

No sentido inverso, a especialista acredita que existem atualmente duas áreas importantes que dão suporte às ações, nas regiões de R$ 17,70 e R$ 16. Se o preço cair abaixo desse nível, pode chegar a R$ 13.

"Contudo, por enquanto, as expectativas são mais otimistas, e a possibilidade maior é de que os papéis da empresa sigam em trajetória de alta, dado o padrão gráfico atual", afirma Bruna. Ela lembra que, recentemente, a ação chegou a cair para R$ 16, mas conseguiu reagir.

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