O destaque da semana na newsletter A Companhia é a Raia Drogasil, selecionada por Pedro Serra, chefe de pesquisas da Ativa Investimentos.

Entre as vantagens da empresa, ele chama atenção para a expansão dos negócios digitais, que atingiram participação de 11,8% das vendas líquidas totais do terceiro trimestre.

O grupo também entrega fortes números de abertura de lojas físicas, com meta de 1.040 unidades no período de quatro anos, entre 2022 e 2025, afirma o analista.

Ele lembra ainda que a Raia Drogasil possui atualmente 15% do mercado, participação que vem crescendo a cada trimestre.

A companhia divulgou um lucro líquido consolidado de R$ 225,4 milhões no terceiro trimestre deste ano, uma alta de 30% em relação ao mesmo período do ano passado.

Após queda de 2% no ano passado, as ações da Raia Drogasil (RADL3) acumulam baixa de 3,5% em 2022, até 24 de novembro, de acordo com informações do TradeMap, hub independente do mercado financeiro.

Saiba mais sobre a Raia Drogasil

O grupo foi criado no fim de 2011, a partir da fusão entre as redes Droga Raia e Drogasil. Juntas, reúnem mais de 200 anos de história.

Atualmente, trata-se da maior varejista farmacêutica do país, presente em todos os estados brasileiros, com um total de 2.500 lojas.

Segundo a empresa, suas marcas alcançam mais de 42 milhões de pessoas por ano.

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Serra destaca que a empresa vem entregando resultados dentro do esperado e com boa qualidade de expansão dos negócios

Ele diz gostar das metas divulgadas e da gestão de custos da empresa.

Em outubro, a companhia ajustou de 240 para 260 a estimativa de abertura anual de lojas para o período de 2023 a 2025. Com a projeção de 260 novas unidades em 2022, o total alcança 1.040 no intervalo de quatro anos.

"Outro ponto interessante sinalizado pela gestão é que o fechamento de diversas lojas ocorreu por uma mudança no portfólio, visto que algumas unidades mais antigas não estavam adequadas aos novos requisitos do grupo, o que demonstra uma preocupação com o padrão", comenta o especialista.

Serra identifica também a Raia Drogasil como uma empresa bem posicionada em um mercado que busca hábitos mais saudáveis, em meio a um maior envelhecimento da população.

Pontos a favor

• Expansão digital crescente e estratégia de marketplace --que reúne produtos de diferentes lojistas
• Forte expansão de lojas físicas
• Visão de se tornar uma plataforma de saúde completa, atuando não só no tratamento de doenças, mas também na prevenção

Pontos contra

• Setor altamente competitivo
• Risco de não cumprir a meta de abertura de lojas

A Ativa Investimentos tem recomendação de compra para os papéis da Raia Drogasil (RADL3).

"Somos otimistas com a tese de investimento, principalmente quando olhamos a eficiência da gestão em entregar resultados", diz Serra.

A avaliação tem como base também os seguintes indicadores:

Preço justo: a instituição projeta um valor de R$ 29,80 para a ação da companhia. Como o papel fechou cotado a R$ 23,25 em 24 de novembro, a interpretação é de que existe um potencial de valorização de 28%.

O cálculo indica o valor que o analista considera justo para uma ação. É um importante referencial, mas não o único, usado para determinar a recomendação para os papéis de uma empresa, que pode ser de compra, venda ou neutra (nem comprar, nem vender).

Preço/lucro: estimado em 40,8 vezes para os próximos 12 meses. O índice mostra a relação entre o preço do papel em Bolsa e o lucro da companhia. Quanto maior, mais cara está a ação.

EV/Ebitda: projetado em 17,7 vezes, também para um horizonte de 12 meses. O índice aponta o valor da empresa em relação à geração de caixa. Quanto menor, melhor.

Preço/valor patrimonial: calculado em 7 vezes pelo mesmo critério, de 12 meses. O P/VPA é obtido a partir da divisão do preço do papel pelo seu valor patrimonial e indica o quanto o investidor está disposto a pagar pelo patrimônio líquido da companhia.

"De forma geral, esses três últimos múltiplos estão 'esticados', ou seja, relativamente caros, devido à expectativa do mercado em relação ao plano de expansão da empresa", afirma o analista.

Serra recomenda a Raia Drogasil para investidores que buscam ganhos de capital por meio da alta dos papéis no médio e longo prazo.

Na opinião do especialista, o foco está no incremento das cotações, pois a companhia não é vista como uma grande pagadora de dividendos no momento.

Quais são as perspectivas no médio e longo prazo?

Ele acredita em uma boa expansão digital do grupo, principalmente das atividades de marketplace, que podem abrir oportunidades tanto para lojistas menores quanto para a venda de produtos não encontrados em lojas físicas.

Mesmo adotando certa cautela, o analista aposta na eficiência e no cumprimento da meta de abertura de lojas físicas, assim como em um alcance maior do público de classe média —dado o formato de farmácia híbrida/popular que a companhia pretende adotar em suas novas unidades.

"A empresa mostrou um forte crescimento orgânico em uma época conturbada para o setor, e acreditamos que sua gestão possui eficiência na execução de estratégias", diz Serra.

Felipe Vella, analista de renda variável da Ativa, destaca que as ações da Raia Drogasil (RADL3) cruzaram uma linha importante da tendência de alta - vista desde julho deste ano - ao ultrapassarem a cotação de R$ 23,30.

A partir daí, o papel recuou um pouco e, no médio prazo, a região de preço entre R$ 22 e R$ 22,20 pode ser uma ótima alternativa para se buscar pontos de entrada, ou seja, para comprar as ações da companhia.

A partir daí, caso um novo movimento positivo se confirme, os próximos alvos seriam os patamares de R$ 24,78 e, posteriormente, R$ 27, como níveis de teste para recordes de valor.

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